Η Γαλλία πνίγεται στο χρέος, η ΕΚΤ το σκέφτεται

Η Γαλλία βυθίζεται σε μια νέα φάση χρέους, με τις αποδόσεις των κρατικών της ομολόγων να ανεβαίνουν σε επίπεδα που δεν είδαμε από τα μέσα της δεκαετίας του 2000, ενώ η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ) φαίνεται να σκεφτεί αν θα μπλέξει το χέρι της.

Οι αγορές δείχνουν αυξημένη δυσπιστία: η απόδοση των 10ετών γαλλικών ομολόγων έφτασε στο 5,14 %, το υψηλότερο από τα τελευταία 24 χρόνια, και μόνο μια μικρή διόρθωση την επόμενη μέρα δεν καταπνίγει τις ανησυχίες.

Οι οικονομικοί αναλυτές επισημαίνουν ότι η κρίση δεν περιορίζεται μόνο στο Παρίσι.

Η αδυναμία της γαλλικής κυβέρνησης να σπάσει τον κοινοβουλευτικό κατακερματισμό, όπως επισημαίνει η Moody's, μπορεί να επηρεάσει την πιστοληπτική της αξιολόγηση και να δημιουργήσει κύμα πωλήσεων ομολόγων από μεγάλους επενδυτές.

Στο μεταξύ, η ΕΚΤ διαθέτει το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων (TPI), αλλά η ενεργοποίησή του θα σήμαινε άμεση παρέμβαση σε μια ευαίσθητη εσωτερική πολιτική κατάσταση.

Οι προβλέψεις για μια άμεση ενέργεια της ΕΚΤ είναι σπάνιες. Οι ειδικοί της Nomura και του OMFIF υποστηρίζουν ότι θα χρειαστεί σημαντική επιδείνωση των αγορών και μεταφορά του προβλήματος σε άλλες ευρωζώνες για να δικαιολογηθεί μια τέτοια κίνηση.

Η κίνηση αυτή, όμως, θα μπορούσε να τοποθετήσει την κεντρική τράπεζα στο επίκεντρο μιας πολιτικής αντιπαράθεσης, κάτι που η ΕΚΤ προτιμά να αποφεύγει.

Για την Κύπρο η απειλή είναι έμμεση, αλλά πραγματική.

Παρά το δημοσιονομικό πλεόνασμα και τη μείωση του εθνικού χρέους, μια ευρωπαϊκή κρίση εμπιστοσύνης θα μπορούσε να αυξήσει το κόστος δανεισμού τόσο για το κράτος όσο και για τις τράπεζες, με επιπτώσεις στις επιχειρήσεις και στα νοικοκυριά.

Μια αποδυναμωμένη Γαλλία, ως "καρδιά" της Ευρώπης, μπορεί να μεταφέρει την αβεβαιότητα σε όλο το σύστημα.