Ο χρυσός χάνει πάνω από 25% από το ρεκόρ του , Γιατί ο πόλεμος δεν έφερε νέο ράλι

Αν στις αρχές του 2026 προέβλεπε κάποιος ότι οι ΗΠΑ και το Ισραήλ θα εμπλέκονταν σε πόλεμο με το Ιράν, ότι τα Στενά του Ορμούζ θα έκλειναν και ότι το πετρέλαιο θα παρέμενε πάνω από τα 100 δολάρια το βαρέλι για μεγάλο μέρος της άνοιξης, πολλοί επενδυτές θα στοιχημάτιζαν σε νέο ράλι του χρυσού.

Κι όμως, η τιμή του πολύτιμου μετάλλου κινείται στα επίπεδα των 4.120 δολαρίων η ουγγιά, πτώση άνω του 25% σε σύγκριση με το ιστορικό υψηλό των 5.600 δολαρίων και με απώλειες άνω του 6% τον τελευταίο μήνα.

Η εξέλιξη αυτή έχει απογοητεύσει όσους αγόρασαν χρυσό για να προστατεύσουν τα χαρτοφυλάκιά τους από μια κρίση.

Παράλληλα, προσφέρει ένα από τα σημαντικότερα μαθήματα της χρονιάς για τις αγορές: η αποτελεσματικότητα ενός μέσου αντιστάθμισης κινδύνου εξαρτάται από τη φύση της κρίσης και τους οικονομικούς μηχανισμούς που επηρεάζουν την τιμή του, όχι απλώς από τη φήμη του ως ασφαλούς καταφυγίου.

Η σύγκρουση ξεκίνησε στις 28 Φεβρουαρίου, με συντονισμένες επιθέσεις των ΗΠΑ και του Ισραήλ κατά ιρανικών στόχων. Αρχικά, ο χρυσός κινήθηκε όπως θα περίμενε κανείς: η τιμή του εκτινάχθηκε, καθώς οι επενδυτές αναζήτησαν ασφάλεια εν μέσω της γεωπολιτικής αβεβαιότητας.

Στη συνέχεια, όμως, η τάση αντιστράφηκε γρήγορα. Μέσα σε λίγες εβδομάδες, ο χρυσός υποχώρησε έως και 25% από το υψηλό του Μαρτίου. Καθοριστικό ρόλο έπαιξε το πετρέλαιο.

Το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ, από όπου διέρχεται συνήθως περισσότερο από το ένα πέμπτο της παγκόσμιας διακίνησης πετρελαίου, προκάλεσε ισχυρούς κραδασμούς στην ενεργειακή αγορά.

Οι τιμές του αργού παρέμειναν για μεγάλο μέρος του δεύτερου τριμήνου στα 100 δολάρια το βαρέλι ή υψηλότερα, ενώ στις αρχές Σεπτεμβρίου έφτασαν περίπου τα 109 δολάρια, μετά από νέες επιθέσεις κατά της ναυσιπλοΐας και ενεργειακών υποδομών.

Η εκτίναξη του πετρελαίου ενίσχυσε τις πληθωριστικές πιέσεις και αναζωπύρωσε τις ανησυχίες για τη διάρκεια του πληθωρισμού. Αντί να προχωρήσουν στις μειώσεις επιτοκίων που ανέμεναν οι αγορές, οι κεντρικές τράπεζες άρχισαν να εξετάζουν ή να προετοιμάζουν αυστηρότερη νομισματική πολιτική.

Η εξέλιξη αυτή αποδείχθηκε καθοριστική για τον χρυσό. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed) προχώρησε τον περασμένο μήνα στην πρώτη αύξηση επιτοκίων από το 2023, ενώ η απόδοση του 10ετούς κρατικού ομολόγου των ΗΠΑ κινείται κοντά στο υψηλότερο επίπεδό της από το 2002.